AVIA: Bisnis Cat Pertama di BEI, Kesempatan Beli?

Initial Public Offering (IPO) adalah proses transformasi suatu perusahaan menjadi perusahaan publik dengan menjual sebagian sahamnya. Jika dilihat di satu sisi banyaknya perusahaan IPO adalah hal baik untuk kemajuan pasar modal Indonesia, tapi di sisi lain justru menimbulkan banyaknya para spekulator dengan julukan “IPO Hunter”.

PT Avia Avian akan melakukan IPO dengan kode saham AVIA. AVIA adalah perusahaan cat pertama di Bursa Efek Indonesia (BEI), apakah ini kesempatan kita untuk membeli? Tentu saja sebagai seorang investor yang bijak kita harus mencoba memahami model bisnis dan prospeknya terlebih dahulu.

Perusahaan Manufaktur Cat Terbesar

PT Avia Avian Tbk adalah salah satu perusahaan manufaktur cat terbesar di Indonesia. AVIA ini merupakan bisnis keluarga milik keluarga Tanoko. Saya yakin hampir semua pembaca di sini sudah tahu tentang produk Avian ini. Bahkan salah satu owner sekaligus presiden komisarisnya pun harusnya tidak asing lagi, seorang motivator dan juga youtuber podcast bisnis di Indonesia, yaitu Pak Hermanto Tanoko.

Filosofi dari bisnis adalah mengkonversi cash menjadi cash yang lebih banyak. “Cash” adalah modal usaha sedangkan “cash yang lebih banyak” adalah modal usaha ditambah keuntungan. Di bawah ini adalah simple supply chain bagaimana bisnis proses dari PT Avia Avian. Hal ini harus investor pelajari untuk mengetahui bagaimana sebuah perusahaan generating cash dari sebuah bisnisnya.

Bisnis Avian terdiri atas bisnis utama dan pendukung. Bisnis utama Avian adalah manufaktur dan penjualan cat (solusi arsitektur). Sedangkan bisnis pendukungnya adalah penjualan pipa dan mebel. Avian melakukan proses manufaktur untuk produk solusi arsitektur (cat). Sedangkan untuk produk pendukung, Avian menerima barang jadi dari supplier.

Ibaratnya seperti kita jualan kue dan juga camilan untuk didistribusikan ke toko oleh-oleh makanan. Kue merupakan bisnis utama sedangkan camilan bisnis pendukung. Kue kita buat sendiri sedangkan camilan kita terima dari orang lain. Begitulah kira-kira gambaran sederhana bisnis perusahaan Avian.

Solusi arsitektur terdiri dari cat anti air (No Drop), cat dinding (Avitex), cat kayu dan besi (Avian), perawatan kayu dan yang lainnya. Sedangkan produk barang dagangan terdiri dari pipa (Power), mebel (Activ), dan produk pendukung. Solusi arsitektur menyumbang 78.6% terhadap total penjualan Avian sedangkan barang dagangan 21.4% saja pada tahun 2020.  

Produk solusi arsitektur menghasilkan margin yang lebih tebal dibandingkan dengan barang dagangan. Solusi arsitektur menyumbang 92.5% pada gross profit yang didapatkan Avian, sedangkan barang dagangan hanya 7.5% saja. Meskipun begitu, manajemen perseroan tidak akan menghilangkan bisnis pendukungnya tersebut karena masih menguntungkan.

Dalam membangun bisnisnya setiap perusahaan pasti memiliki strategi khusus yang membuatnya sukses bertahan. Hal ini adalah hal penting yang wajib investor ketahui. Bisa jadi hal vital inilah yang akan menentukan kelangsungan perusahaan kedepannya. Istilah lain dari hal ini adalah competitive advantage atau Warren Buffett menyebutnya dengan istilah moat (parit). Hal ini adalah faktor penting di balik suksesnya Avian sampai dengan saat ini.

A good business is like a strong castle with a deep moat around it

Warren Buffett