Berapa Harga Wajar ARNA?

Laba bersih 6M 2023 ARNA menurun -20.3%. Harga sahamnya juga menurun -24% YTD.

Penurunan kinerja perusahaan bisa bersifat sementara atau permanen (waktu yang sangat panjang).

Investor yang jeli akan melihat peluang pada penurunan sementara ini, lalu menuai hasil ketika perusahaan turnaround/recover.

Bagaimana dengan peluang yang ditawarkan untuk ARNA kali ini? Bisakah ARNA recover? Berapa valuasi ARNA?

Let’s solve it one by one.

Ceramic Tiles Market

Hasil pertengahan tahun yang lesu membuat ASAKI mengestimasi konsumsi ubin keramik Indonesia hanya akan sebesar 420 juta m² di tahun 2023 ini.

Angka tersebut menunjukkan penurunan -10.6% YOY.

Lesunya market ubin keramik sudah dimulai sejak 4Q 2022. Menurut ASAKI, penyebab utamanya adalah penurunan daya beli. Kemungkinan besar imbas dari inflasi dan kenaikan harga BBM.

Secara historis produk durable seperti ubin keramik memang memiliki market yang volatil, naik dan turun, tapi demand terbukti dapat terus bertumbuh.

Menurut kami, market ubin keramik Indonesia akan recover.

Alasannya?

Sektor properti yang menjadi proxy industri keramik mendapatkan angin segar dari commodity boom.

Marketing sales perusahaan properti sudah kembali ke titik ATH tahun 2013 saat terjadi property boom.

Demand properti kembali meningkat.

Tetapi kami juga menilai property boom seperti tahun 2013 tidak akan terjadi dalam waktu dekat karena kondisi yang masih oversupply.